همه چیز درباره نسبت ارزیابی P/E

از نسبت  P/E   در ارزیابی سهام چگونه استفاده کنیم ؟

نسبتهای ارزیابی سهام:

1 -نسبت قیمت به سود متعلق به هر سهم (P/E)

2 -نسبت P/E به نرخ رشد شرکت (PEG)

 3 -نسبت قیمت به ارزش دفتری هر سهم  (P/B)

4 -نسبت قیمت به فروش به ازای هر سهم (P/S)

 5 -نسبت بازدهی سود نقدی (D/P)

 6 -نسبت درصد توزیع سود (D/E)

1 -نسبت قیمت به سود متعلق به هر سهم (P/E)

مفهوم نسبت P/E

1 -هر چه این نسبت کمتر باشد بهتر است و نشانه بازدهی بیشتر سودآوری شرکت نسبت به قیمت سهام است.

2 -نشان می دهد سرمایه ظرف چند سال مستهلک می شود.

3 -بیانگر میزان سودآوری شرکت است

راههای مقایسه P/E

نسبت P/E زمانیکه در مقام مقایسه قرار می گیرد، مفهوم و معنای بهتری برای سرمایه گذاری پیدا می کند که می توان از آن سیگنال خرید یا فروش استخراج کرد. از جمله روشهای مقایسه P/E به شرح زیر می باشد.

1 -مقایسه P/E شرکت طی دورانهای خاص و خرید آن زمانیکه کمترین P/E را دارد.

2 -مقایسه P/E شرکت با رقبای صنعت برای جستجوی سهامی که کمترین P/E را دارد.

3 -مقایسه P/E شرکت با میانگین P/E صنعت برای مقایسه ارزندگی سهام.

4 -مقایسه P/E شرکت با P/E میانگین بازار جهت مقایسه ارزندگی آن نسبت به کل بازار

5 -مقایسه P/E شرکت با P/E بازار پول یا نرخ سود بدون ریسک  (سود بانکی یکساله معادل 21 درصد 5 =P/E )برای مقایسه ارزندگی قیمت سهام در مقایسه با ریسک بیشتری که در بازار سهام وجود دارد.(صرف ریسک)

نکته مهم در این خصوص اینست که جهت مقایسه صحیح عوامل ذکر شده و برای رسیدن به تحلیل دقیق تر، انجام نکات زیر الزامی است:

1-اگر نرخ بهره و یا نرخ تورم طی سالیانه گذشته تغییرات فاحشی نماید، مقایسه P/E شرکت با دورانهای گذشته خودش مقایسه صحیحی نمی باشد و موجب گمراه کردن سرمایه گذاران می شود. به این علت که تغییر نرخ بهره و تورم همانطور که جلوتر توضیح داده خواهد شد ,بر قیمت سهام و P/E تاثیر به سزایی می گذارد.بنابراین P/E شرکت قابلیت مقایسه استاندارد خود را طی این سالها از دست می دهد. بطور مثال اگر نرخ بهره بانکی 10 درصد باشد، P/E شرکتها بالا خواهد رفت و بنابراین P/E  دوازده (12) ممکن است ،P/E مناسبی در آن شرایط باشد ولی چنانچه سال آینده نرخ بهره بانکی 20 درصد شود به سرعت P/E شرکتها پایین آمده و موجب می شود همان سهمی که سال قبل با P/E  دوازده (12) خریداران بسیاری داشت، امسال با P/E هشت (8) هم نسبت به شرایط اقتصادی که نرخ بهره 20 درصد به ارمغان آورده است، خریدار نداشته باشد در نتیجه، مقایسه P/E این

سهم از 12 به 8 الزاماً به معنی زمان مناسب خرید نیست .

2 -P/E صنایع مختلف بسیار متفاوت می باشند به این معنا که مثلا میانگین P/E صنعتی ممکن است 4 و در همان زمان میانگین صنعت دیگری ممکن است 7 باشد. بنابراین سرمایه گذاران می بایستی توجه کنند که P/E شرکتها را نسبت به P/E همان صنعت مقایسه نمایند. بطور مثال ممکن است P/E سهامی 4.5 باشد و سرمایه گذار تصور کند سهام در قیمت بسیار مناسبی برای خرید است ولی اگر P/E این سهم با میانگین P/E صنعت خودش که 3 می باشد، مقایسه شود، مشخص می شود که الزاماً در قیمت مناسبی برای خرید نیست .

مایلم جواب دهم